Российской фондовый рынок закончил неделю снижением вслед за мировыми рынками: Индекс Московской биржи в пятницу снизился на 1,3% до 2197,1 пунктов, РТС упал на 2% до 1185,8 пунктов.

В зелёной зоне закрылись акции: «Башнефть» «префы» (+4,3%), «ФосАгро» (+2,7%), АФК «Система» (+2,1%), «Аэрофлот» (+1,8%), «Энел Россия» (+0,7%).

Хуже рынка показали себя металлурги: ММК (-4,2%), НЛМК (-3,5%), Северсталь (-1,2%).

В пятницу стало известно, что Евтушенков допустил продажу 25% «Детского мира» на SPO. Вторичное размещение акций может пройти уже в марте, заявил сегодня Владимир Евтушенков. Привлеченные средства, возможно, пойдут на выплаты по мировому соглашению «Роснефти» и на дивиденды для акционеров компании. Также в пятницу АФК «Система» сообщила, что компания не планирует сокращать вознаграждение акционеров и менять дивидендную политику. В связи с вышеперечисленным акции компании выросли на 2,1%.

Баженов Дмитрий
«КИТ Финанс Брокер»

Мировое соглашение с Роснефтью не повлияет на дивидендную политику Системы — Евтушенков

Мировое соглашение с Роснефтью, в рамках которого АФК Система должна выплатить 100 млрд рублей (из них 20 млрд руб. уже выплачены), не повлияет на дивидендную политику компании, заявил ее основной владелец Владимир Евтушенков. «Нет, не планируем (отказываться от выплаты дивидендов АФК за 2017 г — ИФ», — сказал он журналистам в кулуарах съезда РСПП в пятницу.

Дивидендная политика АФК предполагает обеспечение дивидендной доходности по обыкновенным акциям не менее 6%, но при этом не менее 1,19 руб. на каждую обыкновенную акцию. Дивиденд в 1,19 руб. дает доходность в 10% от текущей рыночной стоимости АФК. Если компании действительно не будет менять дивидендную политику, то это позитивно для акций компаний, т.к. несмотря на иск Роснефти, на объем дивидендов это не повлияет (они не привязаны к финансовым показателям).

Промсвязьбанк

АФК Система планирует SPO Детского мира в марте. Доля вырастет до 25%

SPO Детского мира было почти завершено в декабре 2017, когда книга заявок на 6.3% акций была успешно закрыта. Тем не менее сделка не состоялась вследствие ареста активов Системы из-за иска Роснефти и Башнефти в Арбитражный суд Башкирии. После того как суд утвердил мировое соглашение сторон, Система решила продолжить SPO Детского мира. По словам основного акционера АФК Система Владимира Евтушенкова, доля размещаемых акций будет увеличена до 25%. Система может привлечь от SPO около 16.9 млрд руб.

Мы считаем новость позитивной для Детского мира. Хотя акции компании могут испытать давление в краткосрочной перспективе, мы считаем, что существенный рост акций в свободном обращении может стать благоприятным для компании.

АТОН

В пятницу, 9 февраля, коррекция на российском фондовом рынке продолжилась вслед за распродажами на всех мировых площадках (S&P вчера потерял 3,7%, Nikkei сегодня закрылся в -2,3%, Hang Seng в -3,1%, европейские индексы сегодня дешевеют на 1,4-1,6%). Индекс МосБиржи сегодня снижается на 1,1%, РТС – на 1,5%.

Удвоение индекса волатильности VIX еще в понедельник спровоцировало падение на американских площадках, сильно взбаламутило настроения на всех фондовых рынках, включая сырьевые. Помимо технических факторов аналитики в качестве аргументов привели опасения по поводу ускорения инфляции в США и ужесточения денежной политики ФРС, чем только подогрели возникшую панику.

Глобальные инвесторы резко переключились в режим «risk-off», выбрав в качестве тихой гавани американские казначейские облигации, доходности которых подскочили выше 2,8%, впервые с апреля 2014 года. Безусловно, спрос на все рисковые активы упал, вызвав оттоки из фондов, ориентированных на Россию. Это обусловлено еще и тем, что нефть откатилась до уровней $64,2 за баррель Brent спот, снизив энтузиазм в отношении отечественных активов.

( Читать дальше )

К середине торгового дня основные российские фондовые индексы МосБиржи и РТС сильно понизились по отношению к уровням предыдущего закрытия. Сегодня мы наблюдаем ускорение их среднесрочного коррекционного падения. Текущие распродажи на российском рынке акций в полной мере обусловлены продолжившимся ухудшением состояния внешнего фона.

На фоне сильной внутридневной просадки индекса МосБиржи наиболее ликвидные акции торгуются преимущественно с понижением в пределах 1-4% по отношению к уровням предыдущего закрытия.

Среди «голубых фишек» опережающим падением выделились бумаги «Сбербанк»-ао, (SBER RM, -3.26%) «Сбербанк»-ап (SBERP RM, -3.26%). Столь масштабное понижение тяжеловесных голосующих акций «Сбербанка» говорит о том, что наметившийся разворот российского рынка, скорее всего, не является ложным движением. Если же посмотреть на дневной график этих бумаг, то в них сформировалась фигура «двойная вершина».

Может быть, она и выглядит не слишком ровной и красивой, но суть от этого не меняется. Теперь обыкновенные акции «Сбербанка» имеют технический потенциал для постепенного сползания в район 230-235 руб. на горизонте нескольких недель. Возможно, открывать короткие позиции в них сейчас уже опасно. Но с целью приобретения имеет смысл подождать более привлекательных цен.

Во втором эшелоне стоит отметить опережающее падение акций ТМК (TRMK RM, -4.33%). Явным негативом для них стало сообщение о переносе первичного размещения акций североамериканской дочерней компании Ipsco Tubulars Inc. на неопределенный срок в связи с неблагоприятными рыночными условиями. Вполне разумное и объяснимое решение, тем не менее, не порадовало акционеров трубной компании.

Заметно сильнее рынка в основном торгуются лишь так называемые «падшие ангелы»: «Магнит» (MGNТ RM, -0.12%), «Аэрофлот» (AFLT RM, +1.09%), АФК «Система» (AFKS RM, +1.87%). Указанные бумаги далеки от своих долгосрочных и среднесрочных максимумов. Поэтому они смогли избежать падения вместе с рынком. Явным позитивом для бумаг «Системы» стало заявление ее основного акционера Владимира Евтушенкова о том, что компания не откажется от выплаты годовых дивидендов, несмотря на обязанность выплатить 100 млрд руб. по мировому соглашению с «Роснефтью».

В настоящее время индекс МосБиржи продолжает движение вблизи своего внутридневного минимума. Выхода ключевой иностранной статистики вечером не запланировано. Поэтому мы ожидаем закрытия индекса МосБиржи недалеко от текущей отметки (2190 п.), то есть с понижением от 1% до 2% по итогам дня.

Манжос Виталий
ИК «Норд-Капитал»

Компания выкупила собственные акции у АФК «Система» на 1,4 млрд руб.

Пакет в 4,7 млн обыкновенных акций приобретен в рамках программы выкупа… Вчера МТС объявила о покупке 4,7 млн собственных обыкновенных акций у структур своей материнской компании АФК «Система». Пакет, эквивалентный 0,236% уставного капитала, был приобретен за 1,36 млрд руб. Его размер рассчитан исходя из числа обыкновенных акций и АДР, купленных дочерними структурами МТС в январе 2018 г. на открытом рынке, в соответствии с условиями действующей программы выкупа акций.

…предполагающей сохранение доли Системы в капитале МТС. Третий раунд программы выкупа собственных акций МТС объемом до 20 млрд руб. и сроком действия до апреля 2019 г. был запущен в сентябре прошлого года. Его условия подразумевают выкуп акций у АФК «Система» пропорционально ее доле владения. Таким образом, доля Системы в МТС сохраняется на уровне, на котором она находилась в момент запуска программы, то есть 50,04% акций. Ранее в 2016– 2017 гг. МТС уже провела два раунда выкупа акций на общую сумму 10 млрд руб.

( Читать дальше )

В пятницу в Москве состоялась встреча с руководством МТС.
Общее впечатление от встречи было позитивным: представленная информация подтверждает, что рынок мобильной связи восстанавливается, и свидетельствует в пользу нашей рекомендации покупать акции МТС.

Компания ожидает повышения среднего дохода на абонента (ARPU), в то время как потребление мобильного интернета увеличивается. Кроме того, МТС диверсифицируют свой бизнес в разных направлениях цифровой экономики, включая финтех, киберспорт и, потенциально, электронные билеты. Компания подтвердила, что отмена национального роуминга не окажет заметного влияния на ее показатели.

Восстановление рынка.

Совокупные продажи SIM-карт на рынке сократились в 2017 году на 7% до 113 млн., а чистый прирост абонентской базы составил 0% против 5-17% от валовых продаж SIM-карт в предыдущие пять лет.

Мы положительно оцениваем достигнутый прогресс, но пока рынку еще далеко до уровня продаж 50 млн. SIM-карт в год, который мы считаем оптимальным. В МТС подтвердили положительную динамику ARPU и потребления мобильного интернета, что может обеспечить рост EBITDA в 2018 году на несколько процентов. У компании пока нет конкретных планов реорганизации розничной сети, и она ждет, пока МегаФон завершит реструктуризацию своего розничного бизнеса. По оценкам МТС, оптимальный размер сети — примерно 2 500-2 700 магазинов у одного оператора, однако для таких изменений потребуется время. Компания не ожидает, что отмена национального роуминга заметно отразится на ее финансовых показателях, т. к. благодаря структуре тарифов около 70% абонентов уже не платят за роуминг внутри страны.

( Читать дальше )

Рынок восстанавливается.
В ноябре МТС снизили тарифы на мобильную связь в ряде российских регионов, и это вызвало опасения, что могут возобновиться «ценовые войны». Мы считаем, что в данный момент эти опасения преувеличены: снижение цен вряд ли заметно скажется на выручке «большой тройки» или распространится на регионы, которые приносят более высокий доход (такие как Москва), где цены на связь продолжают расти. В 2018 году рынок будут беспокоить такие факторы как запуск новых MVNO, смена руководства VEON Russia и отмена внутреннего роуминга. Впрочем, мы полагаем, что ничто из вышеперечисленного не представляет серьезной угрозы для операторов мобильной связи в текущем году.

Реализация «закона Яровой» может быть отложена; связанные с этим расходы, вероятно, будут переложены на абонентов. До сих пор остается неясным, как будет выполняться «закон Яровой». Крайний срок для следующего шага в его реализации — 1 июля, но, по данным Коммерсанта, правительство обсуждает перенос дедлайна на октябрь. Кроме того, рассматривается возможность сначала обязать компании хранить трафик в течение одного месяца, а со временем увеличить срок хранения. По консервативной оценке «МегаФона», компании придется потратить на выполнение требований «закона Яровой» примерно 35-40 млрд. руб. за пять лет, в том числе 7-8 млрд. руб. в первый год. Мы считаем вполне вероятным, что в итоге эти расходы будут переложены на абонентов, либо за счет повышения тарифов, либо путем введения специального налога.

( Читать дальше )

Объем консолидированной неаудированной выручки Группы «Детский мир» за 2017 год увеличился на 21,9% до 97,0 млрд руб. по сравнению с 79,5 млрд руб. в 2016 году, в т.ч. объем выручки интернет-магазина вырос на 67,0% до 4,6 млрд руб. по сравнению с прошлым годом. Об этом сообщила компания.

«Детский мир» отчитался за 2017 год по МСФО, выручка компании выросла на 22%. Недавно, как мы все помним, было отменено вторичное размещение 6,3% акций компании. Сейчас желание все-таки провести SPO есть.

В этих условиях хорошая отчетность «Детского мира» перед размещением выглядит довольно логично. Перед размещением всегда цифры выходят красивые.

Я уверен, что в итоге SPO «Детского мира» состоится. Главная проблема – запрещающее решение суда – отменена. И, по идее, грядущее размещение должно быть более успешным, чем первая попытка. Потому что исчезла самая главная проблема – конфликт между «Роснефтью» и АФК «Система». Эту страницу в истории можно считать перевернутой.

Сейчас вполне подходящий момент для покупки акций, они все еще дешево стоят, и в то же время нет риска новых исков. Перспективы роста акций есть.

Орехов Александр
«Ренессанс Капитал» 

Система и РФПИ не исключают повторной попытки размещения акций компании

Нормализация ситуации с АФК «Система» создает возможность для повторного размещения. Основные акционеры Детского Мира могут провести повторную попытку размещения акций компании – об этом, по данным Интерфакса, заявил вчера глава Российско-китайского инвестиционного фонда (РКИФ) Кирилл Дмитриев. Отметив интерес к акциям Детского Мира со стороны партнеров, Дмитриев добавил, что размещение стало возможным после урегулирования ситуации с материнской компанией Детского Мира – АФК «Система». Других деталей глава РКИФ не привел.

Размещение, проведенное в декабре, было отменено. В декабре АФК «Система» сообщила о продаже 6,3% акций Детского Мира в рамках процедуры ускоренного сбора заявок. Одновременно пакет размером 1,3% был продан Российско-китайским инвестиционным фондом. Цена размещения составила 90 руб./акция, что предполагало 11- процентный дисконт к рыночной цене. Позднее результаты размещения были отменены ввиду решения суда арестовать пакет Системы в Детском Мире в качестве обеспечительной меры по иску к компании со стороны Роснефти и Башнефти. АФК «Система» контролирует 52% акций Детского Мира, и еще 14% принадлежит РКИФ.

( Читать дальше )